导致昨日大盘暴跌有三方面的利空：一是管理层为新股的“小非”松绑；二是大盘IPO重启，招商证券IPO下周上会；三是以美股为首的外围市场暴跌。对投资者心理影响最大的是“小非”的松绑以及大盘IPO的重启，这意味着所谓的改善供求预期都是空话，那么，下跌就别无选择了。

    深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所股票上市规则(2008年修订稿)》将于10月1日起正式生效。在这份新规则中，最为突出的一处修改便是对首次公开发行中有关持股人的股份流通限制的修改，“小非”的限售期从过去的3年大幅缩短至1年。这被市场人士普遍解读为给“小非”松绑。业内人士指出，此时此刻，交易所在涉及股市重大核心问题上出台这样的规定，将对二级市场信心造成新的打击，后市大盘将加速赶底。

    沪深股市经历了8个月雪崩式暴跌，跌幅从时间和空间上都为全球证券市场罕见。究其原因，除了国内外经济环境的重大变化外，“大小非”问题一直是困扰股市各方的重大利空。而交易所此时突然出台有关“大小非”问题的重大规定，其用意何在成为业内普遍关心的问题。令人意外的是，在与新规则同时发布的官方版本的《答记者问》中，深交所有关负责人就修改的10个部分均作了详细阐述和说明，唯独对市场最为关注的“小非”松绑问题未作任何解释和说明。

    不过，从另一角度解读这一新规则也有其积极的意义。与“大小非”庞大的规模相比，仅仅依靠控制解禁规模、延长解禁时间、提高减持门槛等方法都难以从根本上解决问题。管理层此举可以看做是对“大小非”问题的集中释放。尽管短期内会对股市信心造成巨大打击，“跌跌不休”的股市可能加速赶底。但从长期来看，这种“休克疗法”未尝不是加速解决“大小非”问题的可行办法之一。而且，由于新规定的颁布将从根本上改变市场对新股的预期，在“大小非”快速退出的制约下，未来新股的发行价将大幅回落。这也将使A股市场走出类似中国石油那样“高价发行，高位回落”的怪圈。

    2245点已无声跌破，辛辛苦苦两三年，一朝回到股改前，这至少在指数上意味着股改失败。虽然跌破2245点有消息面推波助澜，但更多的还是市场自身原因。在趋势没有扭转之前，建议投资者谨慎操作。 （古 言）